7/8/2019
Frances Donold, 首席經濟師
在8月1日,特朗普政府宣布就餘下3,000億美元中國貨品開徵新關稅,新關稅將於9月1日實施1。隨著美國財政部把中國列為貨幣操縱國,以及美元兌人民幣升穿「七算」水平2,中美貿易戰在本周一進一步升溫。全球股市因而急挫。首席經濟師兼宏觀經濟策略部主管Frances Donald剖析,為何這階段的貿易戰與之前有所不同。
我們視這輪關稅為一個轉捩點,改變了我們早前對美國增長加速和中國經濟回穩的觀點。新一輪關稅已令局勢惡化,我們認為單憑這一個因素已可能促使美國及全球經濟走勢在第三季逆轉。有鑑於我們的大部份研究均顯示,美國企業投資、全球貿易及全球製造業衰退都展現回穩或可望回升的初步跡象,目前的事態發展尤其令人失望。貿易緊張局勢加劇完全扼殺了這些正在萌芽的利好走勢,促使宏觀策略團隊的觀點須作出兩項重大的改變。
儘管市場現已習慣面對貿易緊張局勢,但這新一輪的建議關稅具有三項特點,令我們相較過往各次加徵關稅更感憂慮。
相比六個月前,現時市場上升的機會更加有限,大致上較可能是與環球央行加推寬鬆措施的力度比預期大(機會已經較微)及/或中國可能推出大規模刺激經濟措施有關。顯然,關稅威脅緩解亦可能是重要的催化劑。儘管上述種種情況均有可能發生,但我們建議投資者保持觀望態度,直至經濟增長的能見度改善為止。
中國最新刺激經濟措施評析
大中華區股票團隊分析了最新一輪的刺激措施,並剖析為何應該作出短期戰術策略以外的部署。團隊亦透過個案研究,重點介紹「走向全球」的中國企業,展示中國企業發展的重要關頭。
聯儲局開始放寬政策:優質美國信貸的潛在利好因素
我們的分析顯示,在聯儲局減息後,美國投資級別信貸及優先證券歷來都表現向好。我們繼續看好這些資產類別,因其為尋求潛在吸引回報的固定收益投資者,提供了獨特投資機會。
美國聯儲局減息─基金策略部署
美國聯儲局在9 月會議上將基準利率下調了50 個基點至4.75%-5.0%,這或是寬鬆時代已經開始的訊號。我們基金如何部署應對市況及幫助投資者尋找機遇呢?
1 美國財政部,2019年8月5日。
2 彭博資訊,截至2019年8月5日。
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